华为一季度收入降 16.5%，但一些被动调整意外地提高了利润率
出售低毛利业务改善华为盈利能力，11.1% 净利润率为两年来新高。
铺垫了足够长的时间之后，地缘政治事件对华为影响的正全方位展现。
4 月 28 日，负责债券登记、托管的上海清算所和华为，公开了华为今年一季度的财务报表，显示其销售收入同比下降 16.5% 至 1522 亿元。这是 2018 年第二季度以来华为表现最差的一次。华为官方解释是受剥离荣耀的影响。（具体可以看我们之前的报道）
另外，因为采购受限，华为此前囤积的元器件正在快速消耗，其库存规模半年内少了 590 亿元。这可能会进一步影响它的收益。近期华为转攻汽车领域就是应对方式之一。汽车芯片的先进程度不比手机，且行业供应链长、腾挪空间更大。
不过尽管过程曲折，到目前为止华为的盈利水平没有受多大影响。报表数据显示今年一季度华为实现 168 亿元净利润、同比多了约 35 亿元。11.1% 的单季净利润率也是两年来新高。
综合上海清算所披露的数据来看，华为利润增长有三方面因素。
一是营收中的 “其他收益” 和 “投资收益” 增长。综合华为的官方说法， 这与它收到的一笔 6 亿美元的专利许可费有关。今年 3 月中旬，华为宣布，将对使用华为技术的手机收取专利费。
二是出色的成本控制。当期华为营业成本率为 54%、同比下降 9 个百分点。这其实也和剥离荣耀有关。华为的中低端手机系列如畅享等，成本高、毛利低，随着它和荣耀一起打包出售，华为账面成本表现得以改善。
三是新业务开始发力。在手机业务线受挫后，华为消费者业务在 IoT 业务上投入了更多精力。根据华为 2020 年年报，该部分收入同比增长 65%。
与手机相比，IoT 产品往往有更高的毛利率。以自称性价比的小米为例，IoT 产品的整体毛利率通常比手机高约 5 个点。综合各种因素，虽然华为营收在减少，但它赚的钱更多了。
问题在于地缘政治方面的负面影响是长期的，这考验华为在手机业务受挫后，能否尽快、高效地将自由现金流转换成其他业务上的生产力、推动公司发展。当期，华为研发投入总额达 307 亿、约占营收 20.5%，为近十年来罕见的高比例研发投入。
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